中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证卯怎么读，卯足劲是什么意思解释券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不卯怎么读，卯足劲是什么意思解释确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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